2000 年起公司国内 UPS 销量市场占有率始终位居本土品牌第一（按销售台数计），若以销售金额 计，近年来公司的市占率亦保持国内前列。考虑到当前维谛、施耐德、伊顿等外资厂商仍占 据较高市场份额，我们预计未来 UPS 领域的国产替代进程仍将继续，以华为、科华、科士 达为代表的优秀国内厂商的市场份额有望进一步提升。

与此同时，公司为国内较早进军海外市场的 UPS 厂商之一，上市后海外收入稳步增长。相 较于科华、易事特等竞争对手，公司在海外市场占据一定优势，长期以来海外收入占比基本 保持在 30%以上。根据第三方机构 Omida 的统计，2020 年公司 UPS 全球市占率达到 4%， 并列全球第五，在国内厂商中仅次于华为。

公司中小功率 UPS 业务底盘稳固。如前所述，中小功率 UPS 面对的终端客户较为分散，一 般通过经销模式实现销售，而公司以小功率 UPS 产品起家，经过多年发展已形成覆盖全球 的销售网络，渠道壁垒深厚。根据公司年报中的披露，2017 年前公司 UPS 收入中，小功率 产品（10kVA 以下在线式 UPS 及离线式 UPS）的占比始终保持在 45%以上（2018 年后公 司年报不再对 UPS 产品进行分拆），我们认为中小功率 UPS 将构成公司扎实的业务底盘。

公司数据中心产品体系持续拓宽，有望充分受益国内新型信息基础设施建设。在立足 UPS 产品的基础上，上市后公司始终坚持“市场导向+技术驱动”的经营思路，针对数据中心节 能化、集成化、智能化的发展趋势，不断对自身产品体系进行迭代升级。目前，公司的数据 中心核心产品已涵盖 UPS、通信电源、高压直流电源、精密空调、精密配电、蓄电池、网络 服务器机柜、动力环境监控系统等，此外还可根据客户需求提供模块化数据中心、预制化集 装箱式数据中心、5G 户外一体化能源柜、空调智能氟泵节能系统等数据中心一体化解决方 案。随着“十四五”期间国内新型信息基础设施建设进程的加快，公司正迎来较好的发展机 遇，数据中心业务有望保持较快增长。（报告来源：未来智库）

在 UPS 等数据中心相关业务以外，科士达在新能源领域亦有较长时间的积累。过去十年间， 光伏、储能、新能源汽车等领域尚处于补贴阶段，下游需求受产业政策影响较大，公司新能 源业务的发展也随之经历了一定的波折。而随着新能源行业逐步进入平价时代，我们认为公 司正迎来全新的发展机遇，新能源业务有望重回高速增长轨道。